世界品牌大會2021年11月12日發布會發布：浙江禾晨信用評估南京爾順科技發展有限公司AAA信用，按《廣告法》規定使用。

　　發布會現場，基于行為哲學答天問奠基人魏義光與大美無度李兆奇，進行了關鍵對話。

　　大美無度世界品牌大會副秘書長李兆奇：

　　在很多研究中，都將主權評級(sovereign rating)與國家風險評級(country risk rating）混用，但事實上兩者存在很大的差別，在實踐中的運用對象也存在差異。

　　20世紀末，隨著經濟全球化的發展，對私人部門外債償付方面的外匯管制逐步放松。但在經歷了俄羅斯、阿根廷危機之后，特別是亞洲金融危機之后，國家風險和主權評級的研究在發達國家經濟學界成了熱門話題。

　　2001年1月，《巴塞爾協議II》的發布進一步引發了學術界對國家風險和主權評級的關注。主權外債項目列入相關國外貸款規劃，國際金融公司(IFC)、亞洲開發銀行(ADB)和日本協力銀行(JBIC)等也開展相應業務。

　　魏老師，國家風險信用評級與主權評級有何區別呢？

　　世界品牌大會主席魏義光答天問：

　　國家風險(country risk)是由特定國家的事件引起的至少在某種程度上處于政府的控制而非私人企業或個人控制的，在跨國借貸活動中的損失敞口。包括政府的、銀行的、私人企業的或個人的所有跨國借貸活動。

　　國家風險反映了一個國家償付金融債務的意愿和能力，包括主權風險、轉移風險、集體債務人風險等，在國家風險的分析過程中，還需要對該國的開放程度，以及不同國家之間的相互依賴程度等進行考慮。

　　國家風險評級(country risk ratings)，即對一個特定國家的政治、經濟、財務等風險進行綜合分析評價之后，采用一個統一的簡單符號來對該國的風險進行揭示，衡量的是來自特定主權國的借款人，包括政府、民間組織、個人等，在將來能否獲得足夠的外幣以償還其外幣債務的可能性。

　　跨國投資者、貿易合作伙伴、金融機構等可以通過國家風險評級來了解目標國家的投資環境、經營狀況以及外匯轉移限制等，進而做出投資決策。

　　主權風險(sovereign risk)，是指一個主權的政府沒有足夠的外匯或不愿意償付債務，引起的外債不能償還的風險，包括違約、重新談判、重組或一種技術性的違約。

　　因此對主權風險評級，一般是針對該主權政府未來償付到期債務，包括債券、借款等的能力和意愿展開的，服務對象主要是對購買該主權政府債券或對該主權政府借款的投資者服務的。

　　主權信用級別反映的是該主權政府中央銀行及該主權政府本身獲得充足外幣償還借款的能力和意愿的程度。

　　研究發現，一國的開放程度越高，對外資的依賴程度也就越高，而與其它國家的關系也越緊密，因此國家違約的成本也就越高。
主權風險是國家風險的一個重要組成部分，而國家風險是一個比主權風險更廣的概念。外匯借貸以及投資風險相關，這些事件私人部門無法控制，例如當局對外匯進行控制，禁止外匯匯出國外進行外債償還。而后者僅僅將借貸風險限制在借給一個主權政府的債務風險上。

　　與此同時，國家和主權風險高度相關，因為政府是兩個風險的主要角色，但外匯控

　　制風險主要適用于私人部門，即使在政府償還外債的情況下仍然會出現。其它形式的國家風險包括主權干預導致私人部門公司的信譽下降，如改變監管關稅、存款凍結以及懲罰性稅收或征用等。

　　此外，國家風險也會導致國內經濟實體的信譽系統性惡化，例如嚴重的經濟和金融危機的后果，通常導致貨幣的大幅度貶值。

　　這與公司信用評級不同，在主權信用風險分析中，評估人員非常關注該主權政府償付意愿的評價。

　　責任編輯：大美無度世界品牌大會執委會